共同基金投资的“5W”

很多事情的分析，都可简化成[5何]，即：何人Who？ 为何Why？何时When？何地Where？做什么What？同理，共同基金的投资即可遵循以下简易模式来分析：

一、何人适合投资共同基金呢？（Who）

（一） 散户：散户做股票容易追高杀低，没有时间操盘，钱太少，不如交给基金来操作。

（二） 退休老人：退休老人年近垂暮，体力、精神已大不如前，而且无固定薪资收入，股票风险太大，稍有不慎，将永无翻身之日，因此，欧美许多退休老人老把钱交给共同基金，很少像国内许多银发老人每天到股市报到者。

（三） 为子女筹措教育经费者：有些基金是专门投资收益率虽不高，但很稳定的绩优股或公债券，其中长期获益仍比银行定存好，因此，可以部分资金投资于此基金，以为子女提早筹措教育经费。

（四） 为自己预筹养老金者：如上所述，天有不测风云，人有旦夕祸福，为自己老年着想，也可用部分资金投资于安全性高的退休基金组合。

二、为何要投资共同基金？（Why）

（一） 可以免除自己投资时追高杀低的烦脑。

（二） 可以透过基金投资达到分散投资、投资组合的功能。

（三） 相信专家。基金大多聘请专才，设有专责研究机构，有决策管理部门来操盘，对自己缺乏信心者，不如相信专家。

三、何时开始投资共同基金？（When）

自从工业革命以后，200年来的时间，全世界经济都是长期往上成长者居多。而台湾从民国50年至87年之间共37年的经济成长，创造了所谓的台湾经济奇迹，尤为世界各国所称颂。 

以台湾股市而言，民国55年开始有加权指数，当时基期为100点，最高曾达12682点，涨了126倍。姑不论股市的涨涨跌跌，因为那是Easy Money，同时也是Easy Go，即来得快，去得也快，大部分人无法正确掌握。 

随着近30多年台湾经济的直线上升，投资股票绩优公司，每年享受20%股利，而长期股票又是除权填权者，才是真正获大利，因为长期20%复利的成长才是稳定而惊人的成果。 如果上市公司每年配股20%（这种公司很多，电子股票更多），以20%复利成长，5年后股票张数为2.488股，10年后为6.192股，15年为15.407股，20年后为38.338股，如果除权后股票马上填权，1股每年配20%，20年后变成38股，这样才能赚大钱。 基金公司获利成长，20年后也是获利6.727倍，因此，想要投资共同基金者，也是越早投资越有利。

四、到何地投资共同基金？（Where）

基金分为二种： 

（一） 封闭型基金：即不可购回，但可上市者。在上市前，可透过投信或指定代理机构（如银行或综合券商）购买；若上市后，则透过股票市场买卖。

（二） 开放型基金：即可购回，但不可上市者。因不可上市，故不论在募集完成后，均系透过投信或指定代理机构购买。

五、该投资哪种共同基金？（What）

在台湾股市狂飙上万点时，投资人争相追逐明牌，有些没有业绩基础的明牌，经有心人士哄抬，散户追逐，连涨数十支停板者，所在多有。因此，当时曾有新营业员不知如何算明牌，老板告诉他，随便乱报1支就是明牌。 

近年股市规模扩大，光是台湾本土上市、上档股票就多达600家，全球基金也有1700档，想要藉明牌炒作已不是那么容易，因此，股票共同基金，不要问明牌，真正黑马基金或真正明牌基金，还是在投资人心中，聪明的投资人自己只要肯用心思考，也是可以找到适合自己的基金标的。 大致上，我可以提供几个基金选择方法供参考：

（一） 国内型和海外型基金的选择：有句俗话说：[人二只脚，钱四只脚]，意思是说钱跑得比人快。的确，钱是最容易流动的，钱会往最有利的地方流动，这就是热钱，热钱向哪些地方流动呢？以1988年作例子说明如下：

1． 热钱流向政治安定的地区：1988年时，东南亚经常有政变，日本首相经常换人，苏联总理半年换两次，相较之下，热钱流向美国，美国的基金和股票皆大涨，其他地区则大跌，像这种情况，宜选择海外基金，尤其是美国地区的基金。

2． 热钱流向经济繁荣的地区：1997年10日东南亚发生第一次金融危机，印尼盾贬值(1美元兑16000印尼盾)，贬值将近99%。而隔年6月，日本发生第二次金融危机，日圆贬到1美元兑148日圆，贬值将近20%。同年8月苏联发生第三次金融危机，发布几天的时间贬值到1美元兑9公布，贬值近50%。可见1998年亚洲地区金融动态，经济大衰退，美国则经济持续繁荣，所以热钱持续流向美国，美国股市和基金仍维持有多头市场，亚洲地区则一牌惨绿。基于以上比较，以1998年作标准，投资国内基金，不如投资海外，而投资海外基金，应以美国基金为主，要避开台湾及亚洲地区的基金。

（二）封闭型基金和开放型基金的选择：在股市多头阶段，封闭型基金因可上市，其涨幅相对较大，因此，可以选择封闭型基金。但是在股市空头阶段，封闭型基金也因上市关系，而跟着一般上市股票大跌，其通常跌幅亦较开放型为大，此时，宜选择开放型基金。

（三）股票型基金和债券型基金的选择：在股市多头阶段，股票型基金因拥有大量股票，所以水涨船高，其获利较债券型基金相对为高。反之在股市空头阶段，股票型基金因拥有大量股票，而会使其净值大幅缩水，债券型基金则反而有稳定的债券收益，此时，自宜选择债券型基金。